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莱纳斯一季度稀土产量与营收大幅增长，受益于Mt Weld扩产、重稀土量产突破及美日保底采购协议。其出口规模已达中国约两成以上，并快速提升。叠加欧美日构建独立供应链与下游布局，莱纳斯替代效应显著增强，将对中国稀土出口形成持续冲击。
一、澳大利亚稀土企业莱纳斯，2026年第一季度稀土氧化物产量同比飙涨67.5%。
据矿业周刊（Miningweekly）报道，澳交所上市企业、首家在中国以外商业分离重稀土矿的澳大利亚矿业企业莱纳斯稀土公司（Lynas Rare Earths）周一公布的季报显示，他们创下近四年来最强的季度收入。
该公司最新一季（2026年第一季度、2026财年第三季度）的总销售收入为2.65亿澳元（1.9019亿美元），较去年同期的1.246亿澳元飙涨112.7%；当季稀土氧化物（REO）总产量为3,233吨，同比2025财年第三季度的1,911吨，大幅度增长69.2%，环比增长34.3%；钕镨（NdPr）产量为1,996吨，同比2025财年第三季度的1,509吨，增长32.3%，较上一季度的 1,404 吨环比增长 42.2%；镝与铽（Dysprosium and terbium）产量为8吨，为去年同期的8倍，但低于第二季度的26吨，为扩产过程中的生产排程所致，但一季度排期导致的减产将在第四季度之前补齐。期末现金余额为10.7亿澳元（7.68亿美元）。
二、为何莱纳斯在这一季度的稀土产量和营收出现如此大幅的增长？
莱纳斯营收和产量飙涨，主要归因于以下因素：
一是Mt Weld 扩产项目的产能逐步释放。
Mt Weld 扩产项目是莱纳斯 “2025 成长计划”的核心，旨在通过对西澳大利亚 Mt Weld 矿山的采矿及选矿设施进行大规模升级，确保稀土原料的长期稳定供应。
该项目的核心目标是将钕镨（NdPr）等效产品的年产能提升至 12,000 吨。
该项目投入约 5 亿澳元，包含了新型选矿设备、更具可持续性的尾矿管理系统，以及深度超过 1 公里的勘探钻探计划，以挖掘高品位矿床潜力。
该项目还整合了混合动力电站（包含太阳能、风能和燃气），不仅提升了能源自给率，还大幅降低了柴油消耗。
根据 2026 年1月至 3 月的季度财务与运营报告，Mt Weld 扩产项目的效能已开始在生产端集中体现：
营收暴涨 115%，钕镨产量较上一季度增长 42%，全稀土氧化物总产量较上季度增长34.3%。
产能释放不仅体现在数量上，还体现在品种多样化。莱纳斯在重稀土商业化量产方面有重大突破，在去年完成了镝和铽的商业化量产后，本季度实现了钐（Samarium）氧化物的首次量产，首批氧化钐已于2026年3月成功投产，较原计划提前了一个月。钐因其在电子和航空航天领域高性能磁体以及光学、催化剂和医疗应用方面的广泛应用而备受青睐。
9个月时间便分别量产了镝、铽、钐，使得莱纳斯成为一个既有轻稀土又有重稀土的中国之外规模最大的全稀土元素生产商和供应商。
莱纳斯在季度报告中自称是“中国以外唯一的轻重稀土氧化物商业生产商”，并指出“由于之前供应链持续中断，客户重新紧迫且关注确保可持续的海外供应链”。
二是与美国及日本政府签署了具有价格保底机制的承购协议。
在这个季度签署的两项政府支持协议为莱纳斯中期的收入可见度奠定基础。2026年3月16日，美国政府发布意向书，将此前用于建设德克萨斯重稀土设施的9600万美元重新用于四年内购买莱纳斯轻型和重型稀土氧化物产品，钕镨底价为每公斤110美元。
2026年3月10日，莱纳斯与日本澳大利亚稀土公司（JARE）签署了一份为期12年的供应协议，协议中每年固定购买量为基础，年购买量最高可达7200吨，涵盖莱纳斯所有重稀土氧化物预期产量的50%至75%。也约定了每公斤110美元的钕镨底价。
两份协议不仅为莱纳斯提供了长期订单，还设定了每公斤110美元的钕镨价格保底机制，也为莱纳斯营收的稳健表现提供了有力支撑。
由于澳大利亚自身不需要稀土元素，莱纳斯的稀土产品全部出口，其稀土产量对美、日出口占到其销量的90%以上，目前已是供不应求。
三、马来西亚牌照续期十年，三项下游合作关系也已正式确立推进，预示莱纳斯中期产能将飙涨。
目前，莱纳斯有两处经营点：一个是位于西澳州的韦尔德山（Mount Weld）采选厂，另一个为位于马来西亚关丹市的莱纳斯高级材料厂（Lynas Advanced Materials Plant）。
4月24日，美国和欧盟签署了一项战略性矿产协议，旨在协调补贴、统一标准并保障国防和高科技产业供应链。欧美日等发达国家共同发力谋求在控制了全球超70%稀土加工能力的中国之外建立独立的稀土供应链的地缘政治顺风进一步增强莱纳斯在西方关键矿产战略上不可替代的地位，这也倒逼莱纳斯加大投资扩大产能。
马来西亚将莱纳斯的稀土运营许可证从3年续期周期延长为10年续期，增强了该公司的经营稳定性。
莱纳斯的马来西亚运营许可证自2026年3月3日起续期10年，取代了之前的三年续期周期。延长期限显著减轻了历来压在该企业上的监管负担，增强了经营稳定性，为扩大投资规模的预期收益提供了基础保障。
马来西亚基地的大修和扩产完工为最近两年扩厂爬坡提供了保障。
Lynas 公司的近期目标是实现年产约400吨氧化钐的产能——这是一种在国防及永磁体领域应用日益广泛的产品。马来西亚工厂的裂解与浸出作业已在经历第四季度（12月所在季度）的停机检修后恢复运行；与此同时，卡尔古利（Kalgoorlie）工厂的沉淀与除杂工艺改进项目也已成功实现产能爬坡。
与此同时，三项下游合作关系也已正式确立推进，预示莱纳斯中期产能将飙涨。
3月26日，莱纳斯与韩国LS Eco Energy签署的《框架协议》，旨在越南建设一座稀土金属加工设施，用于生产钕镨、钐、镝和铽金属。目前莱纳斯正在越南勘察潜在投资地点。LS Eco Energy首席执行官李相浩告诉路透社，计划在2026年第四季度开始越南工厂的运营。
2025年7月，莱纳斯与韩国永磁体制造企业JS Link 签署的《谅解备忘录》，涉及2026年在马来西亚关丹的先进材料工厂附近建立一座磁体制造设施，生产多达3,000吨钕-铁硼型永久烧结磁铁。
2025年8月，莱纳斯与Noveon Magnetics签署了具有约束力的加深合作的协议。Noveon Magnetics是美国唯一的烧结稀土磁铁生产商，莱纳斯与这家美国公司协议合作建设一个完全独立于中国稀土供应链之外的完整“矿对磁铁”供应链。
综合来看，这些举措标志着莱纳斯在实现垂直整合方面迈出了坚实一步，推动莱纳斯在价值链上进一步向下游延伸，从单纯的稀土氧化物生产商向金属及磁体制造商转型。
这些数据表明，随着扩产项目步入成熟期，莱纳斯已成功打破产能瓶颈，更好地捕捉了市场对磁材稀土的强劲需求。
四、莱纳斯的稀土出口大幅增长，对我们稀土出口的替代作用非常显著。
2026年1-3月莱纳斯出口稀土氧化物3,233吨，出口钕镨1,996吨，这个数量大体上什么水平，读者们或许不太清楚。但对比一下我们的出口量，一切就非常清楚了。
中国海关统计数据显示，2026年3月中国稀土出口4110.7吨，同比减少27.5%、环比减少约300吨；出口均价11.6美元/千克，同比大涨42.3%、环比暴涨104.6%。
2026年1-3月中国稀土出口量14579吨，同比增长2.8%；出口金额11.63亿美元，同比减少9.0%。出口均价7.98美元/千克，同比下降11.5%。
本季度莱纳斯的稀土氧化物的平均售价为每公斤84.60澳元（60.72美元），同比上涨67%。自2026年1月以来，铽的价格上涨超过20%，镝也同样如此，钕镨氧化物价格上涨25%。反映出中国出口供应收紧及近期签署的购股协议中的价格条款。
澳大利亚稀土氧化物出口均价比我们高很多，一是因为其出口美日产品的保价条款，二是其出口中重稀土比例比我们高几倍，属于结构性高价。
单独从钕镨氧化物来看，我们一季度的钕镨氧化物出口均价接近每公斤130美元，仅比莱纳斯的出口价格低10%左右。
第一季度，澳大利亚的出口量，大体相当于我们的22%，超过了五分之一。而去年同期我们出口14182吨，澳大利亚出口1911吨，仅为我们的13.5%。由此可见，澳大利亚稀土元素出口对我们的替代作用，是非常显著并且非常快速的。
考虑到今年美国和日本与莱纳斯签署的投资、保底价和长期采购协议，以及该公司在重稀土元素量产方面的飞跃，最保守预估，明年一季度，澳大利亚的稀土出口量大概率将超过5500吨，大体达到我们出口量37%左右的水平，后年一季度预估澳大利亚稀土出口量可超过8000吨，达到我们出口量的一半以上。如果其与越南合作的稀土精炼项目顺利投产，莱纳斯的产能恐怕将超过我们出口量的7成-8成。
如果继续从严管控稀土出口，可能有助于莱纳斯之类的西方稀土企业快速获得市场份额，这可能也是四月初商务部宣布暂缓实施稀土出口管控措施的原因之一吧。
【作者：徐三郎】
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